穩(wěn)增長大背景下，建筑行業(yè)關(guān)注度空前。各省市今年基建投資超12萬億，四個省市投資額超萬億。基建類上市公司一季度訂單同比增長超四成。在此背景下，證券時報(bào)·數(shù)據(jù)寶推出《底部播種機(jī)》系列之建筑，從訂單保障系數(shù)、未來成長性等角度梳理建筑行業(yè)個股。

受“需求萎縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”等因素影響，今年一季度我國GDP同比增長4.8%，距離全年5.5%目標(biāo)有一定差距。要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長的目標(biāo)，前期部署的穩(wěn)增長舉措和政策支持后續(xù)有望再加碼，基建將迎來更為寬松政策環(huán)境，建筑行業(yè)的投資邏輯持續(xù)性有望得到增強(qiáng)。

主要省市年度計(jì)劃投資

明顯增長

4月份社融數(shù)據(jù)公布，金融數(shù)據(jù)總量不及預(yù)期，結(jié)構(gòu)表現(xiàn)較弱。中信證券認(rèn)為，未來需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。

在“穩(wěn)增長”政策的導(dǎo)向下，地方政府密集推動投資項(xiàng)目，建筑行業(yè)有望迎來新一輪增長。總體而言，主要省市今年內(nèi)計(jì)劃投資額超12萬億元，安徽、河南、浙江、江西省投資計(jì)劃額均超萬億元，其中安徽計(jì)劃投資額超1.65萬億高居第一。

從各省份投資計(jì)劃來看，多數(shù)省份年度投資計(jì)劃額較上年呈高增長，上海、武漢、廣東、浙江和安徽計(jì)劃年度投資增幅達(dá)12%~19%。基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目投資額占年度投資平均超過三分之一，其中浙江、廣東、安徽、山東、江蘇比例達(dá)39%~66%。

相關(guān)上市公司

訂單加速增長

建筑類上市公司一季度新簽訂單情況已經(jīng)一定程度反映出基建行業(yè)增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年一季度八大建筑央企新簽訂單同比增長27.55%。

具體到上市公司方面，中國化學(xué)和中國中鐵兩家公司一季度新簽訂單增速均超過80%。建筑行業(yè)相關(guān)上市公司一季度新簽訂單增速中位數(shù)超過30%，東華科技、龍建股份、北新路橋等一季度新簽訂單同比均增超過3倍。

另據(jù)中金公司跟蹤統(tǒng)計(jì)，今年一季度基建訂單同比增長40.2%，單季環(huán)比提升30.2個百分點(diǎn)，增速繼續(xù)加快(去年三、四季度基建訂單分別同比增長5.6%和9.9%)。向后看，隨著各地疫情影響逐漸減小及全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步落地，今年二季度和三季度的基建訂單增長有望進(jìn)一步加速。

安徽建工相關(guān)人士指出，公司今年一季度新簽訂單大幅增長，主要是簽了兩個高速BOT(建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，安徽建工一季度新簽訂單同比增長超過85%。對于后續(xù)訂單的延續(xù)性問題，相關(guān)人士表示，預(yù)計(jì)公司今年新簽訂單增速有望超過去年。

建筑行業(yè)有望反轉(zhuǎn)

建筑行業(yè)成長能力已經(jīng)連續(xù)三年下滑。隨著今年穩(wěn)增長政策逐步落地，上市公司新簽訂單快速增長，行業(yè)未來景氣度有望反轉(zhuǎn)。

按照機(jī)構(gòu)一致預(yù)期來看，建筑行業(yè)今年及明年凈利增速分別為25.44%和22.21%，成長能力反轉(zhuǎn)趨勢明顯。展望未來，在各項(xiàng)刺激政策的作用下，建筑企業(yè)的成長性有望得到進(jìn)一步保障。

市場已經(jīng)開始兌現(xiàn)這種預(yù)期。截至最新收盤，房屋建設(shè)板塊4月以來逆市上漲近3%，基礎(chǔ)建設(shè)、工程咨詢服務(wù)等板塊漲幅居前。一批個股走出大漲行情，浙江建投、匯通集團(tuán)、天保基建、湖南發(fā)展等年內(nèi)股價(jià)翻倍。

建筑行業(yè)的好勢頭能否延續(xù)？回顧過去十多年，我國大致經(jīng)歷了2009年、2012年~2013年、2015年~2016年、2019年和2020年這五輪穩(wěn)增長，有效保證了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。其中兩次大級別穩(wěn)增長政策，對應(yīng)兩次股市大牛市分別是2009年和2015年~2016年。

市場普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，穩(wěn)增長力度必須大于2012年~2013年、2019年，才有可能把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在合理區(qū)間。從這個角度來看，穩(wěn)增長行情延續(xù)可能性較大。