近日，人民銀行貨幣政策委員會2022年第二季度（總第97次）例會在北京召開。

根據央行官網消息，《每日經濟新聞》記者發現，同央行貨幣政策委員會一季度例會相比較，本次例會出現部分新提法。包括“要按照‘疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全’的明確要求，統籌抓好穩就業和穩物價”“在國內糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件下，保持物價水平基本穩定”“加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業穩定就業”等。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者微信采訪時表示，從一、二季度例會內容看，有幾個地方保持一致，一是貨幣政策重心繼續偏向穩就業和穩物價，目前環境下，通過保市場主體、穩就業、保民生，促進內循環和經濟加快恢復；二是延續穩健貨幣政策基調，二季度我們面臨內外多個因素超預期影響，國內及時出臺紓困助企、穩增長增量政策，社融、M2同比增速與名義GDP基本匹配，貨幣政策保持穩健；三是繼續發揮總量與結構工具優勢，充分挖掘利率改革潛力，引導金融機構加大普惠小微企業、綠色發展、制造業、基建等重點新興領域支持；并引導金融機構合理降低實體經濟綜合融資成本。

加大普惠小微貸支持力度

記者注意到，二季度例會指出：“要按照‘疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全’的明確要求，統籌抓好穩就業和穩物價，穩字當頭、穩中求進，強化跨周期和逆周期調節，加大穩健貨幣政策實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。”

一季度例會中對應的表述為：“要穩字當頭、穩中求進，強化跨周期和逆周期調節，加大穩健的貨幣政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。”

另外，在結構性貨幣政策表述方面，二季度例會指出，結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業穩定就業，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創新、普惠養老、交通物流專項再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區域協調發展，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持。

降準和降息未來仍有空間

會議還指出，深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，加強預期管理，把握好內部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力。

周茂華表示，目前，全球疫情影響尚未完全結束，地緣沖突，全球供應鏈與產業鏈較復雜化，加之極端氣候頻發，國際能源、糧食和工業原材料大宗商品市場波動劇烈；國內經濟面臨的既有需求方面問題，也有供給沖擊，考驗宏觀經濟調控智慧；此外，政策要“對癥下藥”，平衡好穩增長與防風險。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示:“下半年，我國宜堅持‘以我為主’同時‘內外兼顧’的貨幣政策操作，繼續發揮總量和結構雙重功能，通過總量政策重點解決總需求不足問題，通過結構性政策加大對重點領域和薄弱環節的支持力度。”

溫彬稱，降準和降息對于“穩增長”具有積極作用，未來仍具有一定空間。8月、9月中期借貸便利（MLF）的到期量較大，銀行間資金面將會逐步收斂，需要央行加強流動性投放予以對沖。可通過降準置換到期MLF，釋放長期資金，降低銀行體系資金成本，不僅可以引導LPR利率下行，而且可以鼓勵金融機構增加政府債券配置，降低地方政府融資和再融資成本，更好地發揮貨幣政策和財政政策的協調配合作用。